中国国企争购拉美油田

　　去年6月，中化集团以31亿美元的对价购得这些权益，从而达成了此笔交易。如今，中国石油企业进行大手笔收购已是寻常之事——去年，它们在海外并购上花费了300多亿美元，约占全球石油业并购交易总额的五分之一。

　　但佩雷格里诺油田的故事之所以与众不同，是因为在对上述权益的激烈竞购过程中，中国三大石油企业彼此之间进行了争夺——这番景象可谓中国石油业巨擎加大力度猎取海外资产的前兆。

　　就在不久前，中国的海外投资还全都是由政府精心安排的。大型国企会花费数月时间游说，以说服监管部门批准它们进行海外投资。这一体制有一大优点：它能防止中国石油企业在收购海外资产时相互竞标，因为监管部门通常不会批准两家企业去竞购同一资产。

　　但在2007-08年，这种情况发生了变化，设在北京的监管机构开始采取一种略为放手的新做法。其结果是，中国企业在收购海外资产时不仅与西方同行展开竞争，彼此之间也开始进行争夺。

　　争夺佩雷格里诺油田40%权益的竞标过程，就是最为明显的例子之一。不少于三家中国国有石油企业参与了这一区块的竞标：包括前身为中国国有石油贸易公司的中化集团，历史上曾运营中国大多数炼油厂的中石化(Sinopec)，以及专注于海上石油生产的中海油(Cnooc)。

　　一位参与该交易的人士称：“[在]佩雷格里诺油田的竞标过程中……中石化和中化集团都表现得非常好胜、积极。而中海油虽参与了竞标，但态度并不像前两者那么积极。”

　　激烈的竞标过程，意味着各家企业对待该交易的战略态度成为了决定成败的一项关键因素。据两位参与该交易的人士称，中石化开出的财务条款最具吸引力，但它坚持按规范附加限定条件并开展尽职调查。而中化集团却给出了不附加任何条件的报价——一位知情人士称，这对石油行业来说可谓一场非同寻常的赌博，但对卖方而言无疑是一项颇具吸引力的提议。

　　挪威国家石油公司也似乎被未来与中化集团携手合作的前景所吸引。交易公布时，挪威国家石油公司首席执行官龙海歌(Helge Lund)表示：“令我高兴的是，我们还一致同意签署一份谅解备忘录，共同在巴西和其它地方探求更多的机会。”

　　相对而言，中化集团是中国海外寻油热潮中的新面孔。该公司收购佩雷格里诺油田权益所支付的31亿美元，几乎相当于它此前在海外石油项目上的总投资额的两倍。虽然中化是一家大型企业集团，截至2009年底的总资产约为150亿美元，但传统上它的业务重心一直是石油进口以及石油与化学品（包括化肥）贸易。

　　在八年前（2003年），中化集团才进行了第一宗海外能源收购。但没过多久，该公司就在全球石油业并购领域留下了印记。就在不久前，它还研究了针对必和必拓(BHP Billiton)对加拿大钾肥公司(PotashCorp)的敌意收购发起竞争性收购的可能性。加拿大钾肥公司是位于加拿大萨斯喀彻温省的一家钾矿公司，英澳矿业集团必和必拓的出价为390亿美元。中化集团最终决定不寻求此笔交易，部分原因在于，担心出价过高的中国监管部门持反对态度。

　　在许多方面，中化集团都是在全球并购领域兴风作浪的中国企业的典型代表。他们极其迅速地进入到这个自己感兴趣的领域，那些曾与他们共事的人士称，中化集团的并购团队既精明又老练。

　　中化集团的一个神来之笔，是在2009年决定放弃一宗潜在的收购，收购对象是澳大利亚农业公司Nufarm。目前，Nufarm的股价还不到中化集团当时在交易告吹前报价的一半。

　　这并不是说中国资源企业天生就是并购高手。与所有初试海外并购的企业一样，中国资源企业一直在摸着石头过河。它们有时也会遭遇挫折，例如在2005年，中海油竞购美国石油集团优尼科(Unocal)的交易，就因美国政界的强烈反对而受阻，并最终夭折。不过，中国国有企业大多非常擅于汲取教训。